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來(lái)源： 上海證券報(bào)
中國(guó)證監(jiān)會(huì)1日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》，標(biāo)志新一輪發(fā)行改革即將啟動(dòng)。
針對(duì)“三高”和“新股熱”問(wèn)題，《意見(jiàn)》從強(qiáng)化披露的角度提出多項(xiàng)有利于新股理性定價(jià)的措施，并強(qiáng)調(diào)限制新股過(guò)度炒作。同時(shí)，對(duì)新股詢價(jià)定價(jià)提供了存量發(fā)行、取消網(wǎng)下配售鎖定期和提高網(wǎng)下配售比例的市場(chǎng)新機(jī)制。
在新股理性定價(jià)方面，《意見(jiàn)》明確，招股說(shuō)明書(shū)預(yù)披露后，發(fā)行人可向特定詢價(jià)對(duì)象以非公開(kāi)方式進(jìn)行初步溝通，征詢價(jià)格意向，預(yù)估發(fā)行價(jià)格區(qū)間。預(yù)估的發(fā)行定價(jià)市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率的，發(fā)行人需補(bǔ)充說(shuō)明預(yù)估價(jià)格存在的風(fēng)險(xiǎn)因素，澄清超募是否合理，是否由于自身言行誤導(dǎo)。
招股說(shuō)明書(shū)正式披露后，根據(jù)詢價(jià)結(jié)果確定的發(fā)行價(jià)格市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的，發(fā)行人需在詢價(jià)結(jié)果確定的兩日內(nèi)刊登公告，披露詢價(jià)對(duì)象報(bào)價(jià)情況，分析并披露該定價(jià)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)因素、對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)管理和股東長(zhǎng)期利益的影響。未提供盈利預(yù)測(cè)的發(fā)行人還需補(bǔ)充提供盈利預(yù)測(cè)并公告，并在盈利預(yù)測(cè)公告后重新詢價(jià)。
發(fā)行價(jià)格高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的發(fā)行人，除因不可抗力外，上市后實(shí)際盈利低于盈利預(yù)測(cè)的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將視情節(jié)輕重，對(duì)發(fā)行人董事及高級(jí)管理人員采取列為重點(diǎn)關(guān)注、監(jiān)管談話、認(rèn)定為非適當(dāng)人選等措施，記入誠(chéng)信檔案；對(duì)保薦機(jī)構(gòu)法定代表人、保薦代表人及項(xiàng)目組成員采取監(jiān)管談話、重點(diǎn)關(guān)注、出具警示函、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等監(jiān)管措施，記入誠(chéng)信檔案。
《意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)要繼續(xù)完善對(duì)炒新行為的監(jiān)管措施，維護(hù)新股交易正常秩序，并從完善新股交易機(jī)制，明確新股異常交易行為標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，加強(qiáng)對(duì)新股認(rèn)購(gòu)賬戶的管理等角度提出了要求。
此外，《意見(jiàn)》提出取消現(xiàn)行網(wǎng)下配售股份三個(gè)月的鎖定期，提高新上市公司股票的流通性；在首次公開(kāi)發(fā)行新股時(shí)，推動(dòng)部分老股向網(wǎng)下投資者轉(zhuǎn)讓；提高網(wǎng)下配售股份比例至50%；并首次允許經(jīng)驗(yàn)豐富的個(gè)人投資者進(jìn)入詢價(jià)對(duì)象范圍。
