2014年02月22日 10:43:55 來源：大智慧阿思達(dá)克通訊社 作者：李雪 古美儀
隨著新一輪國資國企改革的推進(jìn)，混合所有制經(jīng)濟(jì)得到發(fā)展，其中，引入股權(quán)投資基金參與國企改制上市、并購重組，極大激發(fā)了PE的投資熱情。分析認(rèn)為，PE投身國企改革有兩種形式，其中以民間資本或職業(yè)團(tuán)隊主導(dǎo)的PE參與國資改革能夠更多地參與改革的實質(zhì)性階段，幫助國企引入企業(yè)機(jī)制方面的變化，帶來外部資源，相應(yīng)的回報率也將有所提升。
弘毅投資牽手城投控股
在PE牽手國企改革盛宴的過程中，值得一提的是，知名PE弘毅投資牽手城投控股，發(fā)力環(huán)保產(chǎn)業(yè)。今年年初，城投控股發(fā)布公告稱，弘毅（上海）股權(quán)投資基金中心（有限合伙）受讓上海市城市建設(shè)投資開發(fā)總公司所持上海城投控股股份有限公司2.99億股股份（占總股本的 10%）取得商務(wù)部批文。
弘毅投資相關(guān)人士表示，弘毅（上海）股權(quán)投資基金中心（有限合伙）注冊地雖然在上海，但尚未正式對外營業(yè)，目前還是北京總部在進(jìn)行相關(guān)工作部署。
對于弘毅投資與城投控股的具體合作方式，弘毅方面有關(guān)人士表示，公司對城投的投資經(jīng)過了深入研究和大量探討，對企業(yè)管理層各方面都比較認(rèn)可。同時，未來雙方戰(zhàn)略合作的發(fā)力點主要是在環(huán)保板塊，具體項目暫時未到公布階段。
PE積極投身國企改革，助力混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展
PE參與國企改革的案例已經(jīng)陸續(xù)浮出水面。去年12月中旬，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公布了上海國有企業(yè)綠地集團(tuán)增資擴(kuò)股結(jié)果，平安創(chuàng)新資本、鼎暉嘉熙、寧波匯盛、珠海普羅、上海國投協(xié)力發(fā)展等五家PE機(jī)構(gòu)搶得籌碼，5家機(jī)構(gòu)以5.62元/股的價格聯(lián)合向綠地增資117.29億元，將占綠地擴(kuò)股之后股本的20.14%。
其中，上述五個股東中購股數(shù)最少的股東上海國投協(xié)力發(fā)展，去年4月剛剛成立，目標(biāo)規(guī)模為5億元，與其此次認(rèn)購綠地股權(quán)金額大致相當(dāng)。其資金由國投創(chuàng)新投資管理（北京）有限公司負(fù)責(zé)管理，而國投創(chuàng)新是國家開發(fā)投資公司13個控股子公司之一，這又是一個國資資本參與地方國資股份改革和資本運作的案例。
同時，德同資本也牽手益民集團(tuán)擬共同發(fā)起成立投資基金拓展新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。此前，益民集團(tuán)發(fā)布公告稱，為加快推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型發(fā)展，培育公司在商業(yè)消費領(lǐng)域的新經(jīng)濟(jì)增長點，擬攜手德同資本共同發(fā)起設(shè)立“德益消費升級產(chǎn)業(yè)基金”。據(jù)悉，該基金目標(biāo)規(guī)模7.5億元；益民集團(tuán)作為基石投資人出資2.36億元，基金管理人德同資本旗下管理公司出資1400萬元，基金管理人向市場配套募集5億元。
此外，除了益民集團(tuán)外，德同資本還與北汽集團(tuán)、上海城投等兩家國企分別發(fā)起設(shè)立股權(quán)投資基金。
對于PE如此熱衷投身國企改革，某滬上知名PE人士對大智慧通訊社表示，PE參與國企改革主要分為兩種形式：一種是由政府和國企主導(dǎo)設(shè)立或者控股的PE基金，民間資本參與較少，PE職業(yè)團(tuán)隊幾乎沒有話語權(quán)，難以做出投資決策。雖然目前要積極發(fā)展股權(quán)多元化，但是流程透明方面還缺乏相關(guān)措施。
另外一種是國資參與型PE，民間資本或職業(yè)團(tuán)隊主導(dǎo)的PE參與國資改革，國資不干預(yù)PE基金具體的項目決策，比較市場化，也優(yōu)于第一種PE基金。該人士坦言，在這種形勢下，PE能夠更多地參與國企改革的實質(zhì)性階段，幫助國企引入企業(yè)機(jī)制方面的變化，帶來外部資源，相應(yīng)的回報率也將有所提升。
隨著“兩會”臨近，新一輪國企改革備受關(guān)注。未來，伴隨著國企市場化改革的推進(jìn)，或?qū)⒂懈嗟豍E投身于國企改革盛宴之中。九鼎投資的內(nèi)部人士對大智慧通訊社透露，目前九鼎投資已經(jīng)成立了專門對接國企改革方面業(yè)務(wù)的部門，一些國企改革的項目也在看，但尚未大規(guī)模地開展相關(guān)業(yè)務(wù)，具體細(xì)節(jié)不便透露。
