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2014年5月9日 來(lái)源：投資快報(bào) 作者：黃敏
昨日傍晚，《投資快報(bào)》記者還從接近管理部門的消息靈通人士處獨(dú)家獲悉，IPO改革新規(guī)已基本塵埃落定，IPO注冊(cè)制將通過(guò)三步曲最終實(shí)現(xiàn)，第一步，2014年內(nèi)推出注冊(cè)制改革方案;第二步，2015年5-6月修改后的新《證券法》面世;第三步，2015年末前正式推行注冊(cè)制。
改革新規(guī)的主要內(nèi)容包括：發(fā)審委不再對(duì)公司持續(xù)盈利能力作判斷，并取消原發(fā)行市盈率超過(guò)行業(yè)平均25%的限制，尤其創(chuàng)業(yè)板放寬財(cái)務(wù)準(zhǔn)入指標(biāo)，取消持續(xù)增長(zhǎng)要求。主要內(nèi)容集中在法律合規(guī)、資料真實(shí)性、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、資料是否完整及時(shí)進(jìn)行考察。強(qiáng)化預(yù)披露制度，目前已上報(bào)材料的公司約670家，媒體報(bào)道的只是企業(yè)預(yù)披露，以后要做到企業(yè)上報(bào)材料即時(shí)披露，并非通過(guò)發(fā)審會(huì)。以后擬上市公司的預(yù)披露將在上交材料后立即向社會(huì)公布。
新規(guī)中還明確：過(guò)會(huì)后立即給批文，批文有效期從6個(gè)月拓展為12個(gè)月;鼓勵(lì)在申報(bào)企業(yè)以股債結(jié)合方式融資，優(yōu)先股將成為重要融資方式;老股轉(zhuǎn)讓放寬，老股比例不得超過(guò)新股即不得超過(guò)50%，必須先找到買老股的投資者，后者必須承諾限售12個(gè)月;網(wǎng)下發(fā)行投資者必須持有不少于1000萬(wàn)元市值的非限售股份。
關(guān)于股東鎖定期和減持，新規(guī)也有調(diào)整，規(guī)定若新股發(fā)行后20個(gè)交易日連續(xù)低于發(fā)行價(jià)，股東鎖定期自動(dòng)延長(zhǎng)至少6個(gè)月。鎖定期滿后2年內(nèi)減持，其減持價(jià)格不低于發(fā)行價(jià)。持股5%以上減持，提前3個(gè)交易日公告。
明確2015年5～6月新證券法面世，2015年末前推行注冊(cè)制(與之前1年半至2年對(duì)應(yīng))
投資對(duì)投資者賠償機(jī)制也有了進(jìn)一步的明確規(guī)定，若發(fā)行人有虛假記載，誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，需回購(gòu)全部新股，且控股股東購(gòu)回已轉(zhuǎn)讓原限售股。
消息人士還透露，由于目前積壓材料較多，有關(guān)部門將不收新的申請(qǐng)材料，預(yù)計(jì)1個(gè)月內(nèi)完成積壓的材料進(jìn)行預(yù)披露。預(yù)計(jì)1年半到2年內(nèi)新的申請(qǐng)材料無(wú)法獲得通過(guò)，建議境外上市或新三板上市途徑。監(jiān)管部門嚴(yán)格執(zhí)行了發(fā)審會(huì)前抽查，目前設(shè)定抽查比例5%，執(zhí)行后已經(jīng)約200家公司撤銷材料。抽查了40家，2家嚴(yán)重造假，10家注水嚴(yán)重。
