掃一掃，查看手機(jī)站
來源 :《財(cái)經(jīng)》
4月12日，據(jù)中國證券報(bào)報(bào)道，在中小企業(yè)私募債條款設(shè)計(jì)上,目前管理層已經(jīng)開始考慮較完善的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償制度安排。
據(jù)一些券商投行部門人士介紹，在中小企業(yè)私募債條款設(shè)計(jì)上，目前管理層已經(jīng)開始考慮進(jìn)行較完善的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償制度安排。包括設(shè)立償債風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金并預(yù)先提取償債基金、發(fā)行人自有資產(chǎn)抵押、推出轉(zhuǎn)股條款、設(shè)置發(fā)債人財(cái)務(wù)指標(biāo)約束、引入第三方擔(dān)保、銀行備用授信等制度設(shè)計(jì)思路,已經(jīng)開始向券商等機(jī)構(gòu)進(jìn)行意見征求。
針對(duì)此次山東海龍短融兌付事件，再次向債券市場(chǎng)敲響了信用“警鐘”。以往發(fā)債企業(yè)多數(shù)以國企為主，有政府擔(dān)保“托底”，而中小企業(yè)私募債顯然將以民營(yíng)企業(yè)為主，基本沒有擔(dān)保。出于對(duì)債券發(fā)行包銷、到期兌付的顧慮，目前對(duì)于中小企業(yè)私募債，市場(chǎng)普遍觀望情緒較為濃重。
分析人士指出,中小企業(yè)私募債發(fā)行人主體受企業(yè)規(guī)模所限，償債能力薄弱。伴隨著當(dāng)前債券市場(chǎng)投資者對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步關(guān)注,中小企業(yè)私募債等創(chuàng)新債券最終獲得投資人高度認(rèn)可的關(guān)鍵,仍然在于如何設(shè)計(jì)一個(gè)多層次、互為補(bǔ)充的償債保障措施。完善有效的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制,能夠在債券出現(xiàn)違約后對(duì)債券持有人權(quán)利進(jìn)行保護(hù),從而從根本上保障中小企業(yè)私募債等創(chuàng)新債券的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。
