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半年涌出20家，本土創(chuàng)投新軍大擴(kuò)編

     2008年01月15日 　 上海證券報(bào)

    Frank Tang不久前離開(kāi)了淡馬錫控股香港辦事處，這位負(fù)責(zé)中國(guó)區(qū)投資的高級(jí)董事總經(jīng)理想創(chuàng)建自己的創(chuàng)投企業(yè)；高盛集團(tuán)中國(guó)合作伙伴方風(fēng)雷已決定從日常管理工作中抽身，創(chuàng)建一只總額為20億美元的基金……隨著新《合伙企業(yè)法》開(kāi)始實(shí)施，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)日益升溫，中國(guó)在人民幣基金方面政策正逐步放寬以及即將推出創(chuàng)業(yè)板等諸多積極因素的推動(dòng)下，眾多優(yōu)秀的中國(guó)經(jīng)理人敏銳地發(fā)現(xiàn)了新的投資機(jī)會(huì)，一大批本土的創(chuàng)投企業(yè)紛紛破殼而出，大有欲與外資創(chuàng)投一較高下之勢(shì)。

    清科研究中心的不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，僅最近半年時(shí)間，國(guó)內(nèi)新成立的本土創(chuàng)投公司數(shù)目已達(dá)20家，可用資金高達(dá)71.97億元。而按照該研究中心最新發(fā)布的《2007年度中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資年度排名》，中國(guó)一些頂級(jí)的本土創(chuàng)投已在本土具備了與外資創(chuàng)投相抗衡的實(shí)力。在“中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)50強(qiáng)”中，本土創(chuàng)投占了26％，其中深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司、上海聯(lián)創(chuàng)投資管理有限公司和聯(lián)想投資有限公司更是躋身榜單前10強(qiáng)。這在過(guò)去數(shù)年幾乎是難以想象的事情。

    事實(shí)上，中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的日趨活躍，帶動(dòng)了越來(lái)越多的民營(yíng)資本涉足創(chuàng)投領(lǐng)域。據(jù)在業(yè)內(nèi)率先提出“創(chuàng)投新軍”概念的藍(lán)海創(chuàng)投CEO楊沛透露，企業(yè)家通過(guò)做實(shí)業(yè)完成資本積累后，需要尋找新的突破口來(lái)實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值，在傳統(tǒng)行業(yè)全面微利化和股權(quán)投資高回報(bào)率的刺激下，民間資本紛紛躍躍欲試。這些本土的創(chuàng)投新軍投資決策速度快，但基金數(shù)額相對(duì)較少而且多是人民幣基金。與老牌外資創(chuàng)投機(jī)構(gòu)相比較，他們獲得項(xiàng)目的渠道要窄一些，數(shù)量也少很多，比如老牌的外資創(chuàng)投機(jī)構(gòu)可以獲得100個(gè)項(xiàng)目，而他們只能獲得10個(gè)項(xiàng)目，因此，他們就會(huì)倍加珍惜這10個(gè)項(xiàng)目，并希望盡快通過(guò)成功案例提升自己的知名度。

    寰慧投資管理合伙人符績(jī)勛向記者表示，在中國(guó)市場(chǎng)，創(chuàng)投企業(yè)的名聲是建立在投資的速度和項(xiàng)目的數(shù)量上的，項(xiàng)目數(shù)量越多，企業(yè)名氣就越大。但美國(guó)不是這樣的，更多的是用企業(yè)退出的數(shù)量、退出的金額大小來(lái)衡量創(chuàng)投企業(yè)的成功與否。美國(guó)有許多創(chuàng)投企業(yè)是有創(chuàng)業(yè)背景的，這會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很多不同的管理經(jīng)驗(yàn)，而目前中國(guó)只有少數(shù)創(chuàng)投企業(yè)是有創(chuàng)業(yè)背景的。不過(guò)，隨著時(shí)間的積累，中國(guó)在這方面會(huì)逐步成熟起來(lái)。

    “相對(duì)而言，外資創(chuàng)投之間的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈一些，這是因?yàn)檫M(jìn)入國(guó)外的成本會(huì)更高，人工成本高，設(shè)備也貴，對(duì)創(chuàng)投企業(yè)投入資金的要求高。”凱雷投資集團(tuán)董事總經(jīng)理何欣說(shuō)，“而中國(guó)的創(chuàng)投市場(chǎng)則很具成長(zhǎng)性，中國(guó)還有許多未被開(kāi)發(fā)的機(jī)會(huì)，如果一個(gè)中國(guó)的創(chuàng)投企業(yè)能夠抓住這些機(jī)會(huì)，就能相對(duì)容易成為行業(yè)的領(lǐng)頭羊。而這在國(guó)外幾乎是不可能的事情，外國(guó)有的是巨型創(chuàng)投企業(yè)。”

    軟銀賽富基金首席合伙人閻焱此前在接受記者專(zhuān)訪時(shí)曾透露，“從2007年開(kāi)始，我們看到了一個(gè)可喜的現(xiàn)象，我們開(kāi)始在一些項(xiàng)目上碰到一些中國(guó)的本土投資人，這在以前很罕見(jiàn)，以前基本上95％以上的投資，我們都是唯一的投資人。”

    “本土民營(yíng)創(chuàng)投再度崛起，其‘兩頭在內(nèi)’的模式相比外資創(chuàng)投的‘兩頭在外’反而具有一定優(yōu)勢(shì)。特別是近兩年，民營(yíng)創(chuàng)投與國(guó)有創(chuàng)投的實(shí)力都迅速膨脹。”深圳達(dá)晨創(chuàng)投執(zhí)行副總裁肖冰認(rèn)為，本土民營(yíng)創(chuàng)投有可能與外資創(chuàng)投分享高額回報(bào)的大餐。

 2007年6月－12月成立的部分本土創(chuàng)投公司

　　資料來(lái)源：清科研究中心（部分?jǐn)?shù)據(jù)根據(jù)公開(kāi)資料整理）