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近幾個月來，A股二級市場人氣慘淡，但一級市場的新股發(fā)行始終熱火朝天，PE“數(shù)錢數(shù)到手軟”，全民P E時代已經(jīng)到來的同時，也醞釀著整合的潮流。
上周日(9月25日)，由南方都市報、麻省理工《科技創(chuàng)業(yè)》主辦，上海通用別克、郵政儲蓄銀行聯(lián)合特約的Em Tech投資論壇舉行，上海常春藤資本副總裁、上海華燕置業(yè)發(fā)展有限公司董事副總裁和昆明錦苑花卉產(chǎn)業(yè)有限公司董事范惠眾為到場聽眾解開全民PE時代的密碼。
平均每周發(fā)行6只新股
這邊廂，樓市股市半死不活，那邊廂，IPO進入瘋狂年代。統(tǒng)計顯示，2009年IPO重啟至今年9月7日，共有834家公司上會，660家上市，平均每周7.5家公司上會，平均每周發(fā)行新股6只，過會率達到82%。據(jù)統(tǒng)計，上半年中國IPO的數(shù)量占據(jù)了全世界的半壁江山，占全球IPO總數(shù)的61.1%。
在瘋狂上市的背后，PE“數(shù)錢數(shù)到手軟”。94家新上市企業(yè)背后潛伏了259只風投或PE資金，為PE帶來20.62倍的平均賬面回報。值得關注的是，PE投資境內(nèi)上市企業(yè)的平均賬面回報為23.29倍，而海外上市企業(yè)只為PE提供了平均6.46倍的賬面回報。
范惠眾列出了一組有趣的數(shù)字。自2009年7月IPO重啟至今年7月，先后有292家具有PE背景的公司成功上市，涉及283家PE機構，累計投資160.2億元。其間，PE機構通過分紅及減持已獲得實際收益144.2億元，占初始投資的近90%，即已基本收回成本。目前，PE的持股市值尚有約1233.5億元，兩項相加，PE的整體回報為1377.7億元，浮盈高達760%。創(chuàng)業(yè)板中共有138家具有PE背景的上市公司，初始投資金額55.4億元，目前已變現(xiàn)64.6億元，剩余持股市值461.3億元，整體回報526億元，回報率為8.49倍。
2008年以來，由于國內(nèi)資本流動性過剩，PE作為一種平衡風險、優(yōu)化資源配置的手段受到青睞，國有資本、民間資本較喜歡選擇投資回報相對穩(wěn)定的私募股權基金。
與此同時，多所大學開設私募培訓班，學費高達數(shù)萬元。
全民PE時代大浪淘沙將至
PE進入急速擴張同時，良莠不齊的行業(yè)面臨著整合的時刻。
“刑事案件、訴訟事件的出現(xiàn)將是PE行業(yè)整合分水嶺;專業(yè)化、品牌化是正規(guī)PE的出路，大浪淘沙是必然?！狈痘荼姳硎?。
具體而言，企業(yè)家們該如何選擇PE?范惠眾從道、術和“三不要”等三個方面提出建議。就“道”方面而言，首先是眼緣和趣味相投很重要;第二，PE應懂得所要投資的行業(yè)，有共同的愿景和志向;第三，最好有與企業(yè)家本人相似的經(jīng)歷;第四，要有成功的案例，有失敗的案例則更好。
從“術”方面而言，投資機構需要專業(yè)。分析人士認為，PE除了對公司所處行業(yè)的走勢做出宏觀判斷，更要評估公司本身現(xiàn)有的和未來的盈利模式、了解管理層的遠中近期戰(zhàn)略、考量財務狀況、資本性支出、融資安排以及現(xiàn)金流的合理性等等，還會通過進入董事會實現(xiàn)完全近身型的投資。
此外，范惠眾還列出了“三不要”，提示企業(yè)家選擇PE的時候常常出現(xiàn)的問題：不要迷信關系;不要迷信資源;不要迷信承諾。
