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隨著初期爆發(fā)式的發(fā)展告一段落，中國股權(quán)投資行業(yè)逐漸告別暴利時代，并進(jìn)入理性發(fā)展階段，在此新時期，市場不僅呼喚較規(guī)范、較理性的母基金(FOF)快速壯大，而且也亟需政府對行業(yè)進(jìn)行適度監(jiān)管，以便行業(yè)更健康發(fā)展。
11月4日在蘇州舉行的中國股權(quán)投資協(xié)會2011年會上傳出消息，上海城投將聯(lián)合一些有產(chǎn)業(yè)背景的集團準(zhǔn)備成立一支100億左右規(guī)模的母基金(下稱“FOF”)。目前，正值中國經(jīng)濟大轉(zhuǎn)型時期，不少實力雄厚的大集團都把眼光投向FOF領(lǐng)域。作為PE重要的資金來源，F(xiàn)OF在防范投資風(fēng)險、規(guī)范行業(yè)發(fā)展等方面，均可發(fā)揮重要作用。
上海城投總裁安紅軍形象地把母基金比喻為“批發(fā)”，將原先勞累的募投工作變得輕松簡單，并且風(fēng)險承受能力和專業(yè)性也變強了。另外，F(xiàn)OF可以更好地幫助基金去判斷項目，并在投資之后持續(xù)地提供專業(yè)指導(dǎo)和增值服務(wù)，不論從行業(yè)還是產(chǎn)業(yè)上對項目都有很大幫助。
安紅軍認(rèn)為，F(xiàn)OF有利于提升被FOF所投基金的品牌和被投項目的品牌。由于FOF是由實力比較強的集團組建的，能更好地承擔(dān)社會責(zé)任，并且能夠結(jié)合國家的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，適時調(diào)整股權(quán)投資的結(jié)構(gòu)。此外，F(xiàn)OF也可以幫助資本更多地投向中小企業(yè)與微企業(yè)，它也將加速基金行業(yè)的分化整合。同時，F(xiàn)OF作為一個專業(yè)的投資機構(gòu)，會對GP過往的業(yè)績作出較理性判斷，這樣會使整個市場更規(guī)范，投資風(fēng)險會更早得到防范。
全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈認(rèn)為，全球經(jīng)濟在當(dāng)前都遭遇重創(chuàng)，我國經(jīng)濟又正處于轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，在這一時期，中國股權(quán)投資業(yè)已進(jìn)入了理性發(fā)展的時期。
天泉投資總裁陳鎮(zhèn)洪認(rèn)為，理順FOF和投資人的關(guān)系有助于PE行業(yè)的發(fā)展。
不過，在當(dāng)前的FOF領(lǐng)域中，92%是各級政府的引導(dǎo)資金，民間的FOF僅占4%左右。北京大學(xué)金融系主任何小鋒認(rèn)為，目前應(yīng)該大力發(fā)展民間FOF。
FOF發(fā)展緩慢尤其是民資在此中作為太少的現(xiàn)狀，也折射出創(chuàng)投行業(yè)目前缺乏監(jiān)管、基金管理混亂等問題。針對這些行業(yè)問題，中國股權(quán)投資基金協(xié)會會長邵秉仁在該年會中表示，政府要盡快出臺促進(jìn)PE健康發(fā)展的指導(dǎo)性意見，經(jīng)過充分地實踐以后，再修改現(xiàn)有的法規(guī)并制定監(jiān)管條例。不過他強調(diào)，私募股權(quán)投資是一種完全的市場行為，不應(yīng)該由政府去批準(zhǔn)設(shè)立，指導(dǎo)意見一定要避免政府干預(yù)過度扼殺投資基金的活力。政府的適度監(jiān)管以及規(guī)范的行業(yè)自律是基金發(fā)展的前提。
